永辉调改进入更复杂的下半场 盈利持续性面临挑战！过去两年，永辉超市和同行都在努力重新吸引消费者。为此，永辉大规模关闭低效门店，对标胖东来改造卖场，精简SKU、调整商品结构和员工待遇，并引入一批具有话题度的商品。截至2026年6月末，永辉累计完成331家门店调改。
这些举措帮助永辉暂时止住了亏损，部分门店在重新开业后迎来了客流和销售额的增长。然而，当调改的新鲜感逐渐消退，永辉面临新的问题：顾客能否留下来以及调改后的门店能否持续盈利。
8月20日，永辉超市发布的半年报显示，2026年上半年营业收入为237.91亿元，同比下降20.56%；实现归母净利润2.53亿元，同比扭亏。不过，这也揭示了永辉正面临着盈利持续性的挑战。上半年的利润几乎全部来自一季度，进入二季度，公司营收和净利润有所下滑，单季度归母净利润亏损3400万元。
从经营指标看，调改确实带来了阶段性效果。报告期内，永辉综合毛利率同比提升1.6个百分点，期间费用率下降1.8个百分点。接下来，永辉需要将这些改善转化为持续增长的利润。
目前，永辉调改的重点似乎正在从门店焕新转向经营模式重构。CEO王守成多次强调，调改已经进入第二阶段。第一阶段，永辉学习胖东来的门店环境、商品陈列和服务标准，但稳定的商品供给、有辨识度的自有品牌及高效的供应链体系难以简单复制。
一些永辉门店中，胖东来商品陈列减少。零售行业从业者指出，胖东来商品的吸引力在逐渐减弱。年轻消费者可能因新鲜感前往打卡，但稳定复购还需依赖商品、价格和服务。对于依赖永辉生鲜和性价比的中老年消费者，SKU精简和价格变化可能带来适应成本，导致这部分群体被分流到早市、菜市场和其他社区超市。
永辉意识到这一点，试图从门店调改进一步转向“商品调改”。今年上半年，永辉培育出12支亿元级单品，包括销售额1.36亿元的定制精选鲜鸡蛋和1.06亿元的定制刺身冰鲜挪威三文鱼肉。千万级单品达到240余支。自有品牌方面，截至目前永辉累计上架超过1000款商品。2026年上半年，“品质永辉”和“永辉定制”自有品牌销售额达到25.33亿元，占公司销售额10.07%，6月单月占比升至11.47%。
永辉设定了激进的目标，计划2026年推动“永辉定制”和“品质永辉”销售占比突破20%，长期目标是40%。这意味着不仅增加自有品牌SKU，还需建立完整的选品、采购、生产和供应链体系。永辉正在推进“三年打造100个亿元级大单品”和“五年推出500支自有品牌商品”的计划。
永辉最大的挑战仍是品质与货量的稳定交付。公司已淘汰56%的不达标供应商，并将SKU从16000个以上精简至8000至10000个，集中资源于核心商品。
同时，永辉还面临外部环境的挑战，竞争对手加速扩张，市场份额持续被分流。咨询公司数据显示，2026年6月，永辉在全国前五零售商中的市场份额从去年6月的3.7%下滑到2.9%。沃尔玛集团的市场份额则从6.2%提升至7.6%；盒马从去年6月的1.5%提升至2.9%，份额追赶上了永辉。
沃尔玛通过强化自有品牌“沃集鲜”来调整卖场，精简SKU、与头部供应商合作并压缩供应链降低成本。沃尔玛还在改造大店、开设社区店，并提供最快30分钟达服务。沃尔玛的打法与永辉有些相似，但其背后拥有成熟的全球供应链体系和山姆会员店等业态，自有品牌也已形成较强认知。
另一个竞争威胁来自盒马及其硬折扣社区超市品牌“超盒算NB”。截至2025年底，盒马全国门店数量已突破960家。盒马通过快速下沉拓店，借助商品网红属性和配送效率盘活了一些永辉闭店的商圈。盒马鲜生线上交易GMV贡献已经超过60%。
相比之下，永辉也在发力线上业务，拥有自营APP、小程序，并进入第三方即时零售平台，尝试前置仓、熟食外卖等业务。2026年上半年，永辉线上业务营收为48.68亿元，占营收比重从去年同期的18.33%升至19.35%。尽管如此，永辉的电商与门店仍显得割裂，线上业务更多是传统门店的延伸，而盒马已在尝试将门店、电商、仓储和即时配送做成一个完整的经营体系。
因此，永辉下一阶段真正需要证明的是能否形成自己的核心竞争力，即从过去的门店驱动逐渐转向商品驱动，再通过供应链和数字化能力放大商品优势到线上和线下。
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